DSNG
IDXPT Dharma Satya Nusantara Tbk
High Conviction
Current Price
Rp1,760
(15 May 2025)
Target Price
Rp2,150
Upside
22.16%
INVESTMENT THESIS
- Harga CPO diperkirakan tetap tinggi didukung demand kuat dan potensi El Niño
- Produksi TBS dan CPO meningkat seiring ekspansi area tanam produktif
- Margin membaik berkat efisiensi operasional dan peningkatan yield
- Neraca keuangan kuat dengan leverage rendah dan arus kas positif
- Bio-CNG dan hilirisasi menjadi sumber pendapatan baru
AI SUMMARY
DSNG berada dalam posisi yang sangat baik untuk memanfaatkan siklus harga CPO yang masih kuat. Dengan produksi yang terus meningkat, efisiensi biaya yang terjaga, serta neraca keuangan yang solid, kami memproyeksikan pertumbuhan laba bersih 18% CAGR dalam 3 tahun ke depan.
Valuasi saat ini masih di bawah rata-rata industri dengan upside yang menarik. Oleh karena itu, kami memberikan rekomendasi BUY dengan target price Rp2,150.
LATEST NEWS
DSNG Siap Ekspansi Bio-CNG
Kontan • 15 May 2025
PositiveHarga CPO Menguat, El Niño
Reuters • 14 May 2025
NeutralDSNG Laba Tumbuh 23% di 1Q25
Investor Daily • 13 May 2025
PositiveUPCOMING EVENTS
RUPS Tahunan
28 May 2025
Cum Dividend
10 Jun 2025
Public Expose
18 Jun 2025
SENTIMENT (30D)
DOCUMENTS
Annual Report 2024
PDF • 12 Mar 2025
Quarterly Report 1Q25
PDF • 30 Apr 2025
Investor Presentation
PDF • 30 Apr 2025
FINANCIAL HIGHLIGHTS
Revenue (Rp Bn)
58.67
CAGR 10.2%
Net Profit (Rp Bn)
3.91
CAGR 14.8%
EBITDA (Rp Bn)
6.11
CAGR 12.1%
ROE (%)
11.8
Avg 12.6%
Net Debt/Equity (x)
0.21
Avg 0.41x
Operating Cash Flow
4.21
CAGR 13.6%
Free Cash Flow
3.11
CAGR 15.3%
Dividend Per Share
146
CAGR 9.7%
ASSUMPTIONS
FORECAST SUMMARY (Rp Bn)
| 2024A | 2025F | 2026F | 2027F | |
|---|---|---|---|---|
| Revenue | 58,617 | 64,852 | 71,598 | 78,963 |
| EBITDA | 6,117 | 6,872 | 7,765 | 8,721 |
| Net Profit | 3,346 | 3,934 | 4,657 | 5,454 |
| EPS (Rp) | 288 | 339 | 401 | 470 |
| ROE (%) | 11.1 | 11.8 | 12.4 | 12.8 |
IMPLIED VALUATION
VALUATION METHODS
DCF (40% Weight)
Rp 2,250
+27.8% Upside
PER (30% Weight)
Rp 2,100
+19.3% Upside
PBV (20% Weight)
Rp 1,950
+10.8% Upside
EV/EBITDA (10% Weight)
Rp 2,050
+16.5% Upside
Weighted Average Target Price
Rp 2,150
Recommendation: BUY (High Conviction)
PEER COMPARISON
| Company | P/E (x) | P/BV (x) | EV/EBITDA (x) | ROE (%) | Div Yield (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| DSNG | 6.3 | 0.9 | 5.8 | 11.8 | 2.8 |
| LSIP | 4.4 | 0.5 | 4.9 | 12.6 | 6.6 |
| AALI | 6.2 | 0.5 | 6.5 | 7.4 | 5.6 |
| SSMS | 7.8 | 1.2 | 6.7 | 15.4 | 2.1 |
| Average | 7.2 | 1.0 | 6.2 | 13.3 | 2.7 |
EL NIÑO & CPO OUTLOOK
NOAA telah mengumumkan El Niño Advisory dengan probabilitas 88% untuk periode Nov 2026 - Jan 2027. Secara historis, El Niño kuat menyebabkan penurunan yield sawit 14-17% dan kenaikan harga CPO rata-rata 21%.
CPO Price Forecast
SENSITIVITY ANALYSIS
Dampak perubahan asumsi terhadap Target Price DSNG:
KEY RISKS
Weather & Climate Risk
El Niño dapat menurunkan yield hingga 20%. La Niña berikutnya dapat menyebabkan banjir dan gangguan panen.
Regulatory Risk (Indonesia)
Skema tata niaga ekspor sumber daya alam (Danantara) dapat menambah biaya kepatuhan dan menunda ekspor.
CPO Price Volatility
Harga CPO sangat fluktuatif dan dipengaruhi oleh kebijakan biodiesel, produksi pesaing, dan permintaan global.
Operational Risk
Gagal panen, hama penyakit, atau keterlambatan ekspansi lahan dapat menekan pertumbuhan produksi.
UPCOMING CATALYSTS
El Niño Price Spike (Late 2026)
Probabilitas 88% El Niño kuat akan mendorong harga CPO naik signifikan, meningkatkan margin DSNG.
Bio-CNG Plant Expansion (2026)
Ekspansi pabrik Bio-CNG di Kalimantan akan menambah diversifikasi pendapatan dan margin tinggi.
Yield Improvement Program
Program peremajaan dan pemupukan intensif diharapkan meningkatkan OER dan yield per hektar.
AI ANALYST CHAT
Powered by GPT-4Halo! Saya AI Analyst. Ada yang bisa saya bantu terkait analisis DSNG?
Kenapa DSNG direkomendasikan BUY?
DSNG direkomendasikan BUY karena: 1) Prospek harga CPO positif didukung El Niño, 2) Produksi meningkat, 3) Valuasi murah (PER 6.3x vs peer 7.2x), dan 4) Upside 22% ke target Rp2,150.